Imbal Hasil Treasury AS Bertahan Dekat Level Tertinggi Multi-Tahun Setelah Laporan Tenaga Kerja Kuat dan Lonjakan Harga Minyak

Imbal hasil Treasury Amerika Serikat bertahan di area tertinggi dalam beberapa tahun pada perdagangan Kamis waktu New York, setelah data ketenagakerjaan terbaru menunjukkan pasar tenaga kerja AS masih solid dan harga minyak global melonjak akibat meningkatnya ketegangan pasokan. Kombinasi kedua faktor tersebut memperkuat ekspektasi inflasi tetap lengket, sehingga pelaku pasar menahan diri dari taruhan pemangkasan suku bunga agresif oleh Federal Reserve. Kondisi ini mendorong dolar AS kembali menemukan pijakan terhadap sejumlah mata uang utama, termasuk yen Jepang dan euro, sementara rupiah bergerak melemah terbatas karena permintaan aset safe haven dan penguatan indeks dolar. Pergerakan imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka pendek lebih sensitif terhadap ekspektasi suku bunga, sedangkan tenor panjang terpengaruh oleh proyeksi inflasi, defisit fiskal, dan premi risiko jangka panjang. Ketika data tenaga kerja menunjukkan upah tidak melambat secara signifikan, pasar menilai bank sentral akan mempertahankan suku bunga lebih lama. Lonjakan harga minyak menambah tekanan serupa karena energi merupakan komponen penting dalam perhitungan inflasi inti dan ekspektasi harga. Di pasar valuta asing, penguatan dolar AS membuat sebagian besar mata uang Asia kewalahan. Rupiah, won Korea Selatan, dolar Singapura, dan baht Thailand cenderung terkoreksi, sementara yen Jepang masih dibatasi oleh perbedaan suku bunga yang lebar dengan AS. Pelaku pasar memantau komentar pejabat Federal Reserve, data inflasi berikutnya, serta perkembangan kebijakan fiskal untuk menilai apakah reli imbal hasil Treasury akan berlanjut. Dari sisi sentimen, lonjakan harga minyak juga meningkatkan persepsi risiko stagflasi, yakni kombinasi pertumbuhan ekonomi yang melambat dan inflasi yang tetap tinggi. Skenario tersebut tidak ramah bagi mata uang negara berkembang, termasuk rupiah, karena dapat memperlebar defisit transaksi berjalan dan menekan arus masuk portofolio. Namun, intervensi bank sentral, cadangan devisa yang relatif memadai, serta permintaan domestik yang terjaga masih menjadi bantalan terhadap volatilitas. Investor kini memposisikan diri untuk volatilitas lebih tinggi. Aset berpendapatan tetap AS tetap menarik bagi investor global yang mencari imbal hasil tanpa risiko, sementara mata uang komoditas seperti dolar Kanada mungkin tertolong oleh harga minyak. Dengan imbal hasil Treasury bertahan di dekat level tertinggi multi-tahun, pasar valuta asing kemungkinan akan terus bergerak mengikuti sinyal inflasi dan tenaga kerja dari ekonomi terbesar dunia.